frm®二级共有五科，即市场风险测量与管理、信用风险测量与管理、操作及综合风险管理、投资风险管理及金融市场前沿话题，其中市场风险、投资风险、操作风险这三科是比较难学的。那么，frm®二级信用风险难不难?一起来看本文内容。
　　frm®二级信用风险特点
　　信用风险是frm®二级考试中较重要也是学习起来较为费力的一门课，其主要原因有以下三个方面
　　内容难
　　它里面涉及到了很多金融产品的特性，所以考生需要以市场风险作为基础进行学习。
　　内容多
　　操作风险的内容虽然也很多，但它的内容是以监管文件为主，都是定性的、泛泛而谈的内容;而信用风险的内容几乎全是干货，要么是十分重要的定性的结论，要么是理论的模型，这都需要考生在课外花很多的时间反复学习和做题，对内容进行消化。
　　结构复杂
　　考纲的结构较为混乱，同一内容可能在多个章节中反复出现，没有一个较好的框架对知识点进行梳理。这也会导致考生学起来感觉像雾里看花，不知道到底在学什么。
核心内容
　　对于风险的学习，一般是遵循以下三步，即：风险的识别、风险的衡量和风险的管理，其中风险的衡量是我们的难点也是重点。这门课的主要内容也是根据这三步进行划分的。
　　风险的识别
　　它主要包括信用风险的定义和与市场风险的对比。考生要学会区分什么是市场风险，什么是情况下是信用风险。比如同样是债券价格下降的风险，但如果是市场利率上升所带来的债券价格的下降属于市场风险;但如果是评级下调造成的债券价格下降则属于信用风险。
　　风险的衡量：
　　风险的衡量是这门课的重中之重，内容非常多，理论也比较复杂，是学习的难点。这一部分中，我们主要是对各类影响信用风险的因子进行计量。
　　影响信用风险的因素，包括违约概率(pd)和违约损失率(lgd)或回收率(rr)。其中对于违约概率的计算是较重要的，因为它的衡量方法发展得较为成熟的，运用也较为广泛。主要有两大类方法来衡量pd，一方面是从历史数据出发，另一上面是从现在的市场价格中反求出pd。
　　面临信用风险的敞口大小(ead)，它也是影响信用风险的关键因素之一。比如银行贷款给a同学1亿人民币，a同学的违约概率为0.01%;银行贷款给b同学100元，b同学的违约概率为90%。如果从违约概率上来讲，b同学的违约概率要高得多，但是敞口非常小，所以银行对于这笔贷款的信用风险也很小。同理，虽然a同学的违约概率非常低，但因为敞口相对较高，所以银行面临的信用风险也较高。
　　谁面临信用风险?弄清楚谁面临信用风险也是非常重要的话题。可能大家会觉得这个问题有什么值得探讨的呢?当然是银行面对信用风险。但其实除了贷款业务以外，对于衍生品合约来说，也有对手方违约的风险。在这种情况下，弄清楚谁面临信用风险就是一件比较复杂的事情。为了和贷款的信用风险区分开来，在衍生品合约里通常将信用风险称为对手方风险(counterparty risk)。
　　此外，对于一家银行或者企业来说，它们不可能仅仅只有一笔贷款或者衍生品合约，所以我们还需要衡量一个组合的信用风险。比如对于银行的贷款组合来说，我们在衡量信用风险的时候还需要考虑每笔贷款之间的相关系数。
　　风险的管理：
　　管理信用风险的金融产品：包括信用衍生品和结构化产品，比如cdo，这部分内容也是考查的重点。
　　要理解管理信用风险的手段，这部分考察是以定性为主。
　　考试特点
　　计算量相对较大，但同时定性的题目也是考查的重点。它的占比为25%，是frm®二级所有科目中占比较大的一门学科，由此也可以看出这门课的重要程度。
　　总之，信用风险是frm®二级考试中较重要也是学习起来较为费力的一门课，希望大家认真备考。

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